陽(yáng)春三月，債券市場(chǎng)迎來(lái)了庚子年的第一縷改革春風(fēng)，國(guó)家發(fā)改委、上交所同時(shí)發(fā)文通知，企業(yè)債、公開(kāi)發(fā)行的公司債全面落實(shí)推進(jìn)注冊(cè)制。發(fā)改財(cái)金【2020】298號(hào)中提出企業(yè)債券發(fā)行由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，依法經(jīng)發(fā)改委注冊(cè)，中債登、銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)為審核機(jī)構(gòu)；上證發(fā)【2020】13號(hào)文同樣提出公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制，由證券交易所負(fù)責(zé)發(fā)行上市審核。本次注冊(cè)制改革標(biāo)志著中國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)“守夜人”作用，進(jìn)一步落實(shí)市場(chǎng)各參與主體責(zé)任的政策導(dǎo)向?qū)⒊蔀槲磥?lái)階段債券市場(chǎng)的主旋律。

一、政策要點(diǎn)

此次298號(hào)文、13號(hào)文重點(diǎn)變化主要集中于以下三個(gè)方面：1）債券發(fā)行政策層面有所寬松；2）強(qiáng)化了公開(kāi)發(fā)行信息披露要求；3）明確落實(shí)中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門(mén)等各方責(zé)任。

（一）債券發(fā)行政策層面有所寬松

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